{"NEXT_PUBLIC_ENV_VARIABLE":"production","NEXT_PUBLIC_MEMBER_API_URL":"https://member.uniopen.com/api","NEXT_PUBLIC_WEATHER_URL":"https://weather.uniopen.com/api/","NEXT_PUBLIC_NEWS_URL":"https://news.uniopen.com/api/v1","NEXT_PUBLIC_NEWS_URL_V2":"https://news.uniopen.com/api/news/v2","NEXT_PUBLIC_EC_URL":"https://ec.uniopen.com/api/ecsearch/v1","NEXT_PUBLIC_MAP_EC_URL":"https://ec.uniopen.com/api/location/v1","NEXT_PUBLIC_MEDIA_URL":"https://media.uniopen.com/api/media","NEXT_PUBLIC_MARKET_URL":"https://marketing-campaign.uniopen.com","NEXT_PUBLIC_POLL_URL":"https://opinion.uniopen.com","NEXT_PUBLIC_CLOUD_URL":"https://cdn.uniopen.com","NEXT_PUBLIC_TOKEN_URL":"https://token.uniopen.com/api/token/v1","NEXT_PUBLIC_STATIC_FILES_URL":"https://cdn.uniopen.com","NEXT_PUBLIC_SENTRY_DSN":"https://a91eeddd48025a0f8030520c64b18c89@o4507059996393472.ingest.us.sentry.io/4507377714397184","NEXT_PUBLIC_GOOGLE_ANALYTICS":"G-D7YPL3Y8C4","NEXT_PUBLIC_GOOGLE_TAG_MANAGER":"GTM-T4NGDMBF","NEXT_PUBLIC_POINT_URL":"https://opwalls.sp88.tw/hub","NEXT_PUBLIC_SITE_DOMAIN":"https://www.uniopen.com","NEXT_PUBLIC_SOCIAL_URL":"https://social-api.uniopen.com/story/v2","NEXT_PUBLIC_RE_CAPTCHA_KEY":"6LdE2_AqAAAAAN3IGh19-ebdk2dajkNyAyQ6ndke"}歡迎來到 uniopen新聞 - 財經事
【關鍵時事】「限空令」再宣延長,台股將引起反效果?# 9大影響一次看!
authorLogo
CMoney
2025/04/22 | 3分鐘閱讀
近期全球股市因受到美國對等關稅政策衝擊,國際股市與台股無一倖免全數大跌下殺。政府為了穩定市場信心,金管會從4/7起宣布限空令,原本預定實施到4月18日,不過考量到全球政經仍充滿不確定性,4月19日宣布延長執行,持續護盤。

不過政府這樣子宣布限空令延長且不限期的行為,對於股市有什麼影響嗎?

短期影響:有望止跌但盤面沒活力
  • 市場信心短線回升:許多散戶會解讀為政府要開始護盤,短期內有機會止穩反彈。

  • 空頭快速回補:短線上融券強制回補,容易推升個股急漲。

  • 成交量萎縮:由於無法做空,操作上避險或套利策略消失,會造成流動性下降。

  • 中期影響:基本面決定方向
  • 基本面決定走勢:若造成這波市場利空修正的原因未改善,前段時間失去市場自然調節機能,反而可能造成吞噬,泡沫會延續。

  • 投資人參與度持續降低:無量下殺,使的大眾對市場參與意願下降。

  • 指數持續低檔橫盤震盪:沒有真正的資金進場接棒,拉回風險仍在。

  • 長期影響:限空無配套或過早進場,恐會造成反效果
  • 市場風險升高:限空令常態化會讓投資人錯誤評估風險。

  • 投資人信心受損:長期干預自由市場,可能被解讀市場缺乏穩定發展,打擊投資人信心。

  • 解除恐會有震盪風險:長時間的限空令解除後,壓抑的空軍們恐會集中釋放,反而會造成反效果。

  • 過往五次限空令的後續表現
    image

    從上述表格當中,可以得到三個結論:

    (1)政府干預市場上的動作越大,救市的效果小,可能還會造成反效果。(2)若在一個月內沒有落底,後續恐要長期抗戰了。(3)限空令救市成功的機率約6成,過往5次過往經驗中,3次成功、2次失敗。

  • 【第一次與第二次】後續仍然崩跌。我們從表格注意到,在過往政府宣布限空令的時候,太多限制的限空令法會反而產生反效果。從歷史上可以得知,在第二次宣布限空令的措施,是全面禁止放空。此舉動即使短線有激昂,但後續仍承受不了國際股市的集體下殺,繼續崩跌。

  • 【第三次~第五次】一個月內快速落底。然而,我們注意到在第三次~第五次,也就是近十年以來,政府宣布「有條件限空令」,並且搭配上宣布「國安基金」進場,都能夠迅速的將股市在一個月內落底,甚至是當天落底。

  • 【這一次??】這一次呢?當然不同的時空背景,會有著不同的股市反應。我們要注意到,若短期內沒有達到一個月內落底的效果,後續可能就要長期抗戰了。這一次全球要面對的川普對等關稅的危機,他又將關稅戰場挪到三個月之後,這又會讓戰線無限期的拉長,會讓大家不知所措,後續就要回歸到基本面的危機是否消除了。

  • 這就很像在市場上最痛苦、最低迷的時候,只要來點利多消息都會有機會反彈,但如果太早宣布了,恐慌尚未消除,這樣子的限空令+國安基金,可能就不太有效果了。

    總結

    限空令是人為操作、違反自由市場機制,若政府干預市場動作越大,市場氛圍可能更恐慌,真正達到救市的效果不大。根據過往經驗,一個月之內若未快速反彈,限空令越拉越長,時間一久,失去市場自然調節機能,恐會造成反效果。

    0

    熱門新聞
    熱門標籤
    下一個分類: