加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接【我們想讓你知道】不少投資人有這樣的疑問：「既然市場長期趨勢向上，與其買原型市值型ETF，為何不直接買正2 ETF，不但能放大報酬，還能更快累積資產？」 撰文：呂珮辰 王大中（Faith） 小檔案強基金fundhot.com創辦人，投資經驗超過30年，曾任職摩根、安聯、東方匯理等外資投信，深耕基金及ETF投資領域，投資風格為持續槓桿、長期持有、全數All in。● 強基金：https://fundhot.com/● 強基金王大中：https://fundhot.com/user/9470 實際上正2 ETF並不直接持有股票，而是透過期貨複製追蹤標的指數的「單日2倍報酬」。因此，期貨與現貨間的正逆價差與期貨換約成本，往往會產生較大的追蹤誤差及內扣費用；而每日收盤後重新調整持倉比例的機制，也會使得長期報酬受複利效應影響逐漸偏離2倍。舉例來說，若指數連續2天上漲5%，原型ETF累積報酬約為10.25%，正2 ETF因複利效應為21%；反之，若指數連續2天下跌5%，原型ETF累積虧損約為9.75%，正2 ETF則為19%。乍看之下，漲時賺超過2倍、跌時賠不到2倍，不是很好嗎？然而，現實市場多呈上下起伏震盪格局。當指數第1天上漲5%、第2天下跌5%，原型ETF累積虧損僅0.25%，但正2 ETF卻因波動路徑放大耗損至1%。也就是說，只有在指數持續強勢單邊上漲的情況下，長期報酬才會像近年來台股指數正2 ETF等於或大於2倍。因此，正2 ETF是否適合長抱，一直存在不少爭議。接下來，本篇邀請到擁有30年基金及ETF投資經驗的強基金創辦人王大中（Faith），分享其實戰策略及個人觀點。 正2 ETF＋現金＋逢低加碼 實測單年報酬率高達55%相對於過去單純定期定額基金，追求7%～8%的長期年化報酬率，王大中在充分理解槓桿特性後，為自己設定更進階的投資目標：年化報酬率20%、一年賺1,000萬元。為此，他於2024年初建置一支名為ULTRA的機器人，用來管理一籃子正2 ETF投資組合，其基本配置為：富邦NASDAQ正2(00670L)40%、元大S&P500正2（00647L）20%、元大台灣50正2(00631L)10%、富邦臺灣加權正2(00675L)10%、現金20%。這個配置裡，美股占6成、台股占2成，美股當中有4成是科技股。之所以偏重科技類股，牽涉王大中個人的投資信念—「投資就是生產力持續放大的過程」，而科技產業正是目前最具成長動能的領域。此外，王大中設有一支機器人專門計算現金比例。在結合自身風險承受度及投入金額足夠大的情況下，現金比例通常維持在15%～20%即可；當偵測到股災風險時，則會將現金部位提高到30%～50%。由於正2 ETF每幾年就會遇到30%～60%的跌幅，王大中會依不同跌幅狀況出手再平衡。(1) 下跌30%，進行第一次再平衡，並維持現金比重20%。(2) 下跌40%，進行第二次再平衡，並下修現金比重至10%，以強化逢低買進效果。(3) 下跌50%，進行第三次再平衡，並下修現金比重至5%，依過去歷史經驗，一旦跌幅來到50%，即使之後還會再跌，時間也不會太久，很快就會開始反攻。此外，若平時有閒錢要投入，就按原先設定的比重買入。基本上他只進不出，要用錢才會賣股。透過這套策略，王大中的資產從2,192萬元成長至3,400萬元，獲利約1,219萬元，2024年報酬率高達55.64%，順利達標。 正2 ETF不能長期持有？2大良方破解耗損問題許多財經專家認為，正2 ETF只適合短期抄底、不適合長抱，關鍵在於雙倍波動會放大耗損：(1) 當市場反覆漲跌時，即使指數最終回到原點，正2 ETF仍會因波動率耗損而出現虧損；(2)當市場遭遇大跌時，往往需要更多漲幅才能回到起跌點，很多投資人最終因無法承受巨大跌幅及帳面虧損而砍在最低點。但王大中提出不同觀點，他認為根本問題在於投資人能否撐過暴跌過程。而破解耗損問題的良方有二：一是「長期持有」，挑選長期向上的市場（如美股、台股、科技股），不因中間劇烈起伏而被洗出場，才能享有最終複利報酬大於波動耗損的成果；二是「現金配置」，透過保留現金部位降低整體波動，並同時作為逢低加碼的籌碼。以近年美股科技股為例，在2022～2025年3牛1熊循環中，若相當不幸在起跌點入市，持有100%正2 ETF（ProShares二倍做多那斯達克ETF，美股代號QLD），即使後來歷經3年多頭，最終年化報酬仍不敵持有100%原型ETF（Invesco那斯達克100指數ETF，美股代號QQQ）。但若在同樣4年期間，加入現金配置，即改為70%正2 ETF（QLD）＋30%類現金（iShares 1-3年期美國公債ETF，美股代號SHY），不僅波動縮小到接近QQQ，年化報酬也略優於QQQ。另一個做法是，拉長持有期間，進一步將時間從4年拉長至10年，單單持有100% QLD，能獲得年化30%的報酬率，遠優於單獨買進QQQ或QLD＋SHY的做法。 槓桿放哪 體感不同 能長期堅持才是關鍵王大中指出，投資能獲得多少報酬，最終還是回到投資金律：「投資賺到的錢＝本金×報酬率×持有時間」。正2 ETF的槓桿落在「報酬率」，優點是使用自有資金，不必擔心維持率不夠被斷頭，但缺點是會因波動率耗損，長期報酬未必達原型2倍，重挫後需花更多力氣來追。而質押、借貸的槓桿則開在「本金」，優點是可獲得扎實的2倍漲幅，缺點則是要擔心維持率，一旦市場急跌，一不小心就會觸發斷頭。槓桿工具並沒有絕對好壞，端看投資人自身的體感，選擇能一直持續下去的方式才是最重要的。最後王大中提醒，千萬不要為了定期定額預留太高現金水位在銀行，這對整體報酬率殺傷力是非常高的。槓桿成功的秘訣在於嚴控成本（借款利率）、完全投入、選對高勝率且長線向上的標的。對於想要嘗試的投資新手，可以先拿賠光也沒關係的小金額，從7成槓桿加3成現金或短債開始學起，練膽識也試手感。 （圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）文章出處：《Money錢》2026年5月號下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動 觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接本文轉載自CMoney，原文標題：正2 ETF該長抱還是波段？實測55%報酬 專家揭2大關鍵破解耗損！

加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接【我們想讓你知道】你是否也曾想過，若能早點從工作枷鎖中解脫該有多好？但面對薪資增幅難以抗衡通膨的現實，多數人平日省吃儉用，只為確保未來退休無虞。如果槓桿能幫助你放大報酬，但同時伴隨更高風險，你會願意嘗試嗎？本期〈封面故事〉將從真實案例出發，並邀請專家解析正2 ETF、質押、信貸、融資等槓桿工具，帶你在風險可控的前提下，穩健地放大資產。 撰文：呂珮辰 近兩年靠槓桿致富的故事在網路上不斷流傳，有人認為借錢投資無異於玩火自焚，堅持終身不碰，但也有人認為小資族不開槓桿，註定無法翻身。槓桿究竟是財富加速器還是翻車絞肉機？讓我們從以下2個實際案例窺探一二。 案例1低薪小資族實現翻身 30歲前累積8位數資產現年不到30歲的Charlie，大學時期便涉足ETF投資，但很快他就意識到現實與理想間的鴻溝：以一般薪資成長速度，加上生活開銷壓力，若想每年出國2〜3次、30歲前在台北買房，60歲前提早退休，顯然無法實現。「我希望每年投報率可達60%、70%，甚至翻倍，但台股加權指數一年了不起就漲30%、40%，單靠現股投資難以達成。」為了不想在年輕時委屈自己省吃儉用，同時也希望早日掙脫工作枷鎖、做自己想做的事，他果斷踏上槓桿這條路。Charlie以約100萬元本金起步，初期嘗試權證卻慘賠五、六十萬元，後來他改以約1.3倍的槓桿保守操作期貨，隨著經驗累積逐步將槓桿提高至2～4 倍，搭配「小部位試單、上漲再加碼」，一旦跌破10日均線便果斷離場、絕不拗單的策略，最終成功抓住台達電(2308)、台光電(2383)股價翻倍行情，資產順利突破千萬元。不過，Charlie的投資過程並非一路順遂。去（2025）年4月對等關稅風暴來擊，他因持有大量多單，慘賠近二、三百萬元，需向家人周轉才得以撐過危機。這段經歷讓他對市場風險產生敬畏，當察覺盤勢轉弱時，便會主動調降槓桿水位。Charlie坦言，槓桿確實能加快致富速度，但僅適合擁有穩定收入、充足資金，且能緊跟盤勢、嚴守紀律的投資人，否則一旦市場反轉，很容易因資金斷裂而被「洗出場」。  案例2風口上的豬也會飛 從少年股神到資產歸零Denny今年34歲，2019年受巴菲特故事啟發踏入股市，初期他載浮載沉。直到2022年摸索出一套結合基本面選股、重押低基期股票，並搭配股票質押的策略，操作開始順風順水。他先後All in 華孚(6235)、士電(1503)兩檔低基期標的，分別投入約250萬元、600萬元資金，並透過股票質押加碼，兩次都成功將本金翻倍。連續的勝利讓他嘗到槓桿的甜頭，深信只要全押高EPS（每股盈餘）的成長性股票，就能穩賺不賠。然而過度的自信與對風險的忽視最終釀成悲劇。Denny在2024年複製同一套策略、All in奇鋐(3017)，帳面獲利一度來到300萬元。同年8月遭逢台股融資大殺盤，他判定為落底訊號，於是決定槓桿開好開滿，進一步向券商融資，並額外貸款600萬元，全數拿來加碼奇鋐，持續加大槓桿水位。2025年3月31日，奇鋐股價走弱後跳空下跌，他非但沒有減碼或停損，反而持續拗單、質押補錢，滿心以為股價將一如既往在利空後迅速反彈。不料4月2日川普對等關稅大刀一揮，4月7日台股清明連假後開盤，奇鋐連續3天跌停鎖死，即使掛市價單也賣不掉。由於補不出追繳保證金，融資與質押維持率又均不足100%，Denny的持股遭券商強制斷頭，多年來所累積的本金、貸款、獲利瞬間化為烏有，損失高達2,400萬元，甚至還因此背負債務。Denny絕望感嘆：「站在風口上的豬都會飛，我大概就是那頭毫無風險管控的豬，現在我真的沒錢了，連東山再起的機會也沒有。」 槓桿如雙面刃 使用前量力而為從上述案例可以發現，槓桿既能加速翻身，也能讓你快速翻車，關鍵在於如何使用。想要獲得更高的報酬，就勢必要承擔更高的風險，使用上必須格外小心。投資人若沒有穩定收入來源、足夠備用資金，無法遵守紀律、承受波動，對股市與槓桿工具一知半解，切勿貿然使用。較為穩健的做法，是先以小額資金嘗試，透過實際操作試探波動承受度，並在一次次試錯中不斷調整策略。接下來各篇將進一步解析槓桿ETF、質押、信貸、融資等槓桿工具，邀請專家拆解其運作邏輯並分享操作策略，協助你在追求報酬的同時，也能守住風險底線。 （圖片來源：Money錢 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）文章出處：《Money錢》2026年5月號下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動 觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接本文轉載自CMoney，原文標題：小資瘋槓桿搏翻身 是天堂還是地獄？3大低風險策略 穩健放大報酬！

加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接【我們想讓你知道】想靠槓桿翻身？別只顧放大報酬，卻忽略風險加乘。財經KOL吳宜勲和勳仔提醒，小資族除了運用工具，更應掌握現金流、做好資產配置和紀律操作，才能讓槓桿變助力而非壓力。撰文：李亞珊吳宜勲 小檔案台灣科技大學機械研究所博士班畢業，現為機構工程師，並經營FB粉絲專頁「打造屬於自己的ETF」，著有《存股族的槓桿翻倍術：自組ETF × 低風險策略，普通上班族也能年賺20%》等書。點擊連結購買，閱讀更多內容：https://cmy.tw/00ACvZ多數人聽到槓桿會直覺想到「高風險」、「投機」，經營FB粉專「打造屬於自己的ETF」的財經部落客吳宜勲（筆名老吳）對此表示，合理地使用槓桿其實是安全的，只要利用借貸利率低於投資報酬率的差距，就能穩穩地吃下利差。吳宜勲舉例說道，假如信貸利率是3%，而長期投資大盤ETF平均有7%～8%的報酬率，兩者之間就有4%～5%的利差，隨著時間經過，複利效應會讓兩者的差距逐步擴大，成為財富增長的重要推手。以下他分享3個自己使用過的槓桿工具。操作信貸 先確保還款現金流不少人認為信貸利率高，但吳宜勲認為，對收入穩定的上班族來說，信貸反而是最簡單的槓桿工具。「以前沒升息時，個人信貸利率有機會談到2%多，對於在上市公司上班的員工來說，銀行會把你視為優質客戶。」吳宜勲說道，薪資穩定的人如果也在百大企業任職，更有機會拿到不錯的貸款條件。不過他也強調，還款來源必須來自本業，而不是投資，原因在於信貸是本利攤還，如果把股息拿去繳利息，就等於削弱複利效果，對他而言，借來的錢就是放大本金，且用於長期投入股市，而每月的還款，必須全靠薪水支付，才不會陷入「以債養債」的惡性循環。房貸增貸 靠房子釋出大筆資金談到房貸，吳宜勲曾使用過轉貸和增貸，由於房貸對上班族來說是一筆相對大額的資金，如果房子有增值，就能透過這2種方式獲得額外的資金，並可投入股市。「例如一間1,000萬元的房子，原本貸8成是800萬，當房價漲到1,200萬元時，再貸8成就是960萬，就能多借出160萬元。」吳宜勲說明增貸和轉貸的操作邏輯。不過他也提醒，借貸前須評估個人的還款能力。另外，增貸雖有機會使用寬限期，但寬限期過後仍須靠本業現金流來還款，絕對不能依賴股票獲利或股息來償還。質押嚴守紀律 絕不「押好押滿」相較於信貸和房貸，股票質押彈性更大，也較適合小資族。吳宜勲分享，他不會為了質押而特別去買某檔股票，而是以個人原本的持股為主，尤其是大型股或ETF，質押利率的條件也較好。吳宜勲強調，進行股票質押時須遵守紀律。他舉例，如果質押100萬元的股票最多可借60萬元，但他不會借滿，只會借30萬～40萬元，讓基本維持率處在相對高的水位，避免市場下跌時被迫追繳。「千萬不要押滿，更不要借了再買、買了再押，這樣反覆循環會把槓桿比例拉得太高，一旦遇到崩盤，後果很嚴重。」若是想嘗試槓桿的新手，吳宜勲強調必須已有穩定的獲利方式，否則槓桿只會增加虧損機率，「最簡單的測試方式，就是先從1.1倍或1.2倍開始。」他建議，如果有100萬元的本金，可先借10萬元投入股市，並觀察自己在市場震盪時的心理反應，若能承受再慢慢加碼。吳宜勲表示，每個人對借錢的觀感不同，像是信用卡0利率分期付款也是種槓桿，但部分人不願使用，也可能較不適合其他利率更高的槓桿工具。「投資要能長久，做自己心理能接受的事才走得遠。」從吳宜勲的的經驗可以看出，槓桿並非全然危險，只要搭配紀律和確保有穩健的現金流，就能成為加速財富累積的工具之一。吳宜勲｜安全槓桿4原則1. 固定倍數範圍：根據個人風險承受度，常態維持在2～2.5倍槓桿，不會大幅偏離。2. 以「總市值÷本金」計算倍數：例如市值200萬÷本金100萬=2倍。3. 優先使用利率較低的工具：例如使用信貸和房貸後，槓桿倍數已達2倍，就不再使用第3種工具。4. 留意現金流壓力：不論哪種槓桿，都須確保本業收入可支應還款，以降低市場波動帶來的衝擊。善用槓桿投資全市場指數勳仔 小檔案7年級IC設計工程師，多年經營部落格「勳仔的理財小角落」分享心得，著有《工程師勳仔40歲前退休計畫：指數節稅多元收益投資法 低風險避開0050正2盲點》。點擊連結購買，閱讀更多內容：https://cmy.tw/00Ap1o「如果我能一週不盯盤，還能睡得著，那就代表槓桿倍數是合理的。」財經部落格「勳仔的理財小角落」板主勳仔斬釘截鐵地說出對槓桿的看法。他表示新手只要遵守槓桿不超過2倍的原則，就能把風險控制在合理範圍。他個人習慣將一半資金放在現金或固定收益資產，另一半才用槓桿放大，如此不僅能參與市場，心態上也能更安穩。避免個股風險 全市場指數較安全許多年輕人熱衷追逐具題材、成長性的權值股，甚至透過融資、融券放大部位，期待一夕翻倍。但勳仔提醒，市場恐慌時，個股可能面臨嚴重的流動性風險。他以今（2025）年4月初川普宣布加徵關稅為例，大盤只跌停1天，但鴻海(2317)卻連續3天跌停，即使事先設好停損也賣不出去，投資人只能被「關廁所」。「長期指數化投資能分散風險，避免因單一個股重挫而影響財務目標。」勳仔說，一旦找到經過市場驗證、具有正向期望值的標的或交易系統，可以考慮適度使用槓桿，發揮放大獲利的效果。槓桿型ETF對新手更安全 長期持有就能放大獲利槓桿工具百百種，勳仔最常用期貨和槓桿型ETF。他分析，期貨的優勢在於彈性大、成本相對低，不必和券商借錢，只要控制好保證金水位即可；但缺點是合約會到期，若忘記轉倉，合約將直接結算，可能造成不必要的損失。他建議投資人可以在手機設定提醒通知，養成定期轉倉的習慣。相較之下，槓桿型ETF操作較簡單，更適合新手。舉例來說，元大台灣正2（00631L）追蹤台灣50單日正向2倍報酬指數，投信公司會自動處理轉倉，投資人只須像買股票一樣下單即可。不過勳仔提醒，槓桿型ETF有2個隱藏成本，第1是「盤整耗損」，震盪市況下，因漲跌互抵，績效會被磨損；第2是「每日再平衡」，基金為維持2倍曝險，每日必須調整部位，交易成本自然比原型ETF高。市場上有部分人認為槓桿型ETF只能短線操作，但勳仔認為，只要能定期定額並長期持有，槓桿型ETF也能成為長期投資的工具之一。「不要因為短期波動就急著贖回，只要相信指數長期向上，並做好風險管理就能堅持下去。」他說，對新手而言，這比直接從期貨、選擇權開始更簡單安全。紀律分配資金 留住本錢又顧安全在資金配置上，勳仔相當自律。他習慣將資金分成2部分，一半做長期投資，一半用於槓桿操作。表面看起來是1:1，但因槓桿放大後，實際曝險常達到2.5:1甚至3:1。「重點是要隨時再平衡，必須保留一個本，讓自己永遠有資金能繼續留在市場。」勳仔強調，每當槓桿部位獲利，他會立即把部分獲利移回長期投資，避免因波動而失去累積的成果。不少投資人沒做好風險控管，過度開槓桿，結果曝險比例過高，反而讓投資成為壓力。勳仔提醒，一定要保有固定收益資產，例如債券ETF，不僅能提供現金流，還能在市場下跌時發揮緩衝效果。「有現金流才能在低檔加碼，不會被洗出場，錯過谷底反彈。」這是他多年實戰的最大體悟。「槓桿也要像資產配置一樣，隨年齡調整。」勳仔表示，年輕人距離退休尚久，能承受較高的槓桿倍數，但隨著年齡增長、接近退休，就必須逐步降低槓桿，最終在退休時讓槓桿歸零。最後他總結說：「槓桿只是放大器，別把它妖魔化。找到正向期望值的標的，搭配紀律操作和資金控管，它能幫助你更快實現財務自由。」勳仔｜合理槓桿3心法1. 新手以2倍為上限：留一半資金在現金和固定收益，另一半用槓桿參與市場。2. 老手控制在3倍內：槓桿倍數應在不用盯盤、能安心睡覺的範圍。3. 停損要先設好：單一部位虧損不得超過總資產的10%。（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）文章出處：《Money錢》2025年10月號下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接