加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接【我們想讓你知道】合夥創業若無制度保障，再好的關係也可能因利益衝突而決裂。從YouTube頻道《眾量級CROWD》的經營權糾紛來看，擬訂合約、劃分權責，才是長久合作的關鍵。撰文：余佳璋近期一起知名YouTuber合夥爭議備受關注。由Andy與前女友家寧共同經營的頻道《眾量級CROWD》（以下簡稱眾量級），曾擁有超過200萬訂閱數，是台灣最具人氣的情侶型YouTube頻道之一。然而，隨著兩人分手，頻道經營陷入重大紛爭，最終不但關係決裂，更引爆Andy與家寧一家人之間關於股權、商標與經營權的法律糾紛。Andy指控，他雖為頻道共同創辦人，卻僅獲得與其貢獻不對等的少數持股；且事後發現，頻道商標竟在未經其同意下，登記於家寧母親名下。後續他不僅被解除董事職務、失去社群帳號管理權，還被迫簽下股權讓與契約與保密條款，最終喪失所有頻道相關的控制權與收益，從人人稱羨的共同創辦人淪落至一無所有的處境。契約擬訂不可馬虎 5大關鍵保障合夥權益建業法律事務所資深合夥律師李育錚認為，從法律角度來看，有志共同創業的民眾，在擬訂合夥（或合資）契約時，應注意幾項重點，以保障合夥關係與各自權益：1.持股或出資比例怎麼訂？李育錚表示，契約中應明確約定各方的出資方式，且出資不僅限於現金，也可包括技術、人脈、創意或實際勞務。以眾量級事件為例，Andy 雖未投入大量資金，但在協議設立公司時，可主張其創意與內容對頻道貢獻甚鉅，進而將該等貢獻量化為具體股份比例，並於契約中明訂，以彰顯其投入與價值。此外，契約應明確列出出資金額、方式、時間點與持股比例。若有借名登記情形，也應在契約中一併約定，以避免日後產生是否實際出資或出資比例的爭議。2.職責分工、決策模式為何？營運分工與決策機制對公司順利運作至關重要。李育錚建議，應明訂各方在營運、財務、業務推廣等方面的職責。若無清楚劃分，易出現角色重疊或責任推諉，進而影響效率。同時，也應清楚界定決策權的配置：哪些事項須全體股東同意？是否依持股比例表決？是否由董事會負責特定決策？此類制度設計有助於建立穩定的決策流程，預防未來紛爭。3.利潤分配與負債誰承擔？利潤分配可依出資比例、勞務貢獻或雙方協議方式明訂，李育錚建議，契約中應詳列分紅計算方式與發放時間，以及是否保留盈餘再投資、是否設立績效獎金制度等。此外，事業有賺就有賠，故亦應虧損責任由誰承擔。如經營失利，是否依持股比例承擔？是否設定有限責任？若未加明訂，可能導致一方須承擔過大風險。4.誰來經營？誰能代表公司？有些合夥人或股東僅出資不經營，有些則主導日常營運。李育錚建議，應於契約中明載誰擁有代表權、誰能處理帳戶、對外簽約及社群經營等權責。若經營授權模糊，恐埋下未來糾紛的伏筆。5.如何退場及處理股權移轉？無論創業初衷多麼契合，合作關係仍可能中止。李育錚建議，契約中應設計合理退場機制，例如：明定退出條件（如違約、退休、理念不合等）和股權買回順序、計價方式，並可加入競業條款（例如另創同類頻道）與保密義務，以保障企業持續穩定發展。別等撕破臉才想補救 白紙黑字才能讓合作長久李育錚表示，「制度保障是信任的延續，不是背叛的預設」。創業過程中最常見的錯誤就是「講感情、不講制度」。然而一旦涉及金錢、資源與利益，信任再深的關係也會面臨挑戰。白紙黑字的制度設計，不是對對方的不信任，而是讓信任得以持續、合作得以穩固的基礎。眾量級事件就是缺乏制度保障下，信任破裂的真實案例。即便合作多年、成果亮眼，但未事先訂立契約、明訂各方權益，仍可能導致一方喪失權益、求償無門。因此，李育錚建議有意合夥的民眾，與其等到撕破臉，不如一開始就訂定雙方都可接受的協議，建立制度使其成為合作關係中最堅實的後盾。小辭典･合夥契約/合資契約兩人以上共同出資、經營事業時簽訂的協議，明定出資比例、職責、盈虧分配與退場條件。･借名登記指借用他人名義登記所有權。･股權買回機制合夥人退出時，由公司或其他股東優先買回股份的制度。･競業條款限制離開的合夥人在一定期間內，不得經營相同或競爭性事業，防止商業機密外洩或利益受損。･代表權法律上能代表公司對外簽約、處理財務等的權力。（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）文章出處：《Money錢》2025年5月號下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接

(圖片授權自shutterstock)為什麼巴菲特的賣出比買進更值得關注？Warren Buffett（華倫·巴菲特）被譽為「股神」，他掌管的 Berkshire Hathaway（波克夏海瑟威） 是全球最受關注的投資機構之一。與大多數基金操作人不同，巴菲特非常少頻繁買進賣出，因此當波克夏減碼某家公司，往往意味著對該產業、公司基本面或估值出現改觀因此，我們從最新Q1 2025 13F報告中，觀察到幾個重要的「減碼訊號」，值得投資人特別留意，特別是你手中若也有這些股票，可能正好踩在波克夏減碼的節奏上減碼幅度最大：Bank of America（BAC）波克夏本季減少近4,866萬股美國銀行股票，減幅約7%，市值損失超過3.5億美元📌 補充：Bank of America 是全美資產第二大的銀行，涵蓋信用卡、房貸、企業貸款與投資銀行。它同時也是巴菲特最重倉的金融股之一這波減碼，可能透露以下幾個訊號：對銀行業後續獲利能力產生疑慮（尤其在升息循環結束後）傳統銀行在金融科技與資本監管壓力下，成長性受限或是單純估值已回到合理，無需過度持倉對於手中有台灣金融股的投資人，例如國泰金、富邦金，也可作為一種風向參考Apple 雖未減碼，但價值下降 11%這是另一個「被動式減碼」的例子雖然波克夏持有的 Apple（AAPL） 股數未變（3億股），但其總持倉市值卻從 75.1 億美元下滑到 66.6 億，單季蒸發 11%📌 Apple 是巴菲特持股中的「招牌代表」，同時也是目前全球市值第一的企業儘管波克夏沒有主動賣出，但這反映出科技巨頭股價震盪的壓力，如果連Apple都在盤整，其他中小型科技股的風險可能更高DaVita 減持近百萬股，市值同步縮水DaVita（DVA）是一家提供透析醫療服務的公司，波克夏長年持有。不過這季減碼 95 萬股，市值也同步減少 3%📌 DaVita 是全美最大洗腎服務商之一，在醫療保險制度改革與醫療成本升高的環境下，獲利壓力上升這樣的減碼可能顯示出：即便是具現金流的防禦性醫療產業，若未來成長不確定，巴菲特也不再執著Moody's（MCO）、Kraft Heinz（KHC）也遭輕微減碼Moody's（穆迪） 為信用評等機構，本季市值下滑 1.9 百萬美元（-2%）Kraft Heinz（卡夫亨氏） 為食品巨頭，持股未變但市值微降，反映市場評價趨緩這類股票本身波動小，但若評價過高或成長停滯，價值型投資人會率先退出。這是機構投資與散戶最大差別：他們不戀戰散戶最常忽略的風險：未賣出≠繼續看好很多人以為「沒有賣出就等於繼續看好」，但其實在機構持倉邏輯中，有可能因估值已達標、產業轉折、資金再平衡等因素，而停止加碼、甚至靜靜減碼例如：持股數沒變，但市值下滑的 Apple、Amazon長期持有但不再增持的 Visa、Mastercard 等金融科技股機構的減碼，是市場訊號的一部分波克夏的賣出動作並不常見，因此每一次減碼都值得細讀。這次報告中透露出的共同訊號是：金融業不再是絕對避風港，升息紅利消退、經濟轉弱恐加劇壓力；科技巨頭也有估值修正風險，即使是Apple；價值投資也在「選擇性撤退」，不是長抱到底，而是彈性調整如果你持有這些個股，想進一步觀察機構對個股的態度轉變，可以透過【美股K線APP】一鍵查看完整持股變化！立即下載美股K線，看更多13F數據解析、最新持倉調整