2025 年債券 ETF 含息報酬幾乎全是負的，但這真的代表債券不行了嗎？！本集《ETF錢滾錢》(播出時間：2025 年 12 月 24 日)邀請「債券天后」辣媽 Shania，從匯率、降息、天期預期一次拆解：為什麼 7–10 年美債反而表現最好？20 年長債為何不動？被酸兩年的債券，真的值得繼續抱嗎？前 10 大債券 ETF 績效表現群益ESG投等債20+(00937B):年化殖利率 6.09%；年化含息報酬率 -1.56%元大美債20年(00679B):年化殖利率 4.38%；年化含息報酬率 -4.80%國泰20年美債(00687B):年化殖利率 4.36%；年化含息報酬率 -4.85%元大AAA至A公司債(00751B):年化殖利率 5.17%；年化含息報酬率 -3.13%國泰投資級公司債(00725B):年化殖利率 6.72%；年化含息報酬率 -1.35%完整名單請看影片>>https://www.youtube.com/watch?v=NLvC9lS_DfI匯率波動大，投資美債先損失 5%？債券 ETF 在含息報酬表現上，似乎比較沒那麼理想，「債券天后」辣媽 Shania 分析主因是受匯率的影響，年初時匯率大概在 32、33 左右，現在是 31 塊多，甚至之前還差點到 29 元，光匯率的部分大概就已經賠了 5% 多，所以含息報酬為負當中有 5% 是匯率的因素，如果把它加回去大部分就會是正的。基本上只要是美元資產，都會遇到匯率的問題，只是因為美股貞的漲太多，所以才能自然忽略那個 5%，可是債券主要就是領息，所以匯率只要稍微波動就很難 Cover 過去。 短中長天期美債 ETF 今年績效表現元大美債1-3(00719B) -0.45%元大美債7-10(00697B) 2.29%元大美債20年(00679B) -0.62%從年初至今，因為利率下降，會反映債券的資本利得上，但以績效來看，7-10 年期的債券表現最好，反而 20 年以上的長債，因為大家還是會擔心未來通膨還未解決，還有財政赤字的部分，所以利率比較沒什麼變動，資本利得的部分也還未反映。 債券賺不到價差，該賣出換股嗎？目前為止，降息了 2 次，Shania 認為如果手握長債要看資本利得，可能也就普通，可是如果是含息報酬其實已經不賺不賠了，所以投資人要回歸到為什麼要買債券 ETF，如果真的要賺資本利得，它的報酬也比不上股票，如果是要賺資本利得，建議就趁現在換成股票，它的報酬率還是是會比較好，可是如果是要穩穩領息，就還可以繼續持有債券。 債券 ETF 挑選 3 大重點存續期間：天期越短波動度越小，假設存續期間 16 點多，利率如果變動 1%，價格就會變動 16%信用評等：BBB 以上都是投資等級，BBB 以下就是非投資等級，評等越高風險越低，但是利率也會越低流動性：債券規模若達 100 億以上或是成交張數越多，說明流動性較好，如果急著賣較不會有折溢價的問題 債券 ETF 該怎麼配置？長期要領息＞長天期債券至少要能放 5 年、10 年，甚至是 20 年，這樣就不用擔心價格波動，通常天期越長領到的息也會越多，如果挑到 AAA 級利率可能不高，如果想要比較多的利息可以挑 A 級債券或 BBB 級公司債。資產配置＞7-10年期美債目的是要抵銷股票的波動，經回測 7-10 年的公債抵銷股市風險的效果最好。閒錢投資＞1-3年期美債如果一筆資金半年～一年用不到，未來還是有可能會把它領出來，就可以放在 1-3 年期或是 0-1 年短期的美債。台美債券 ETF 比較，請看影片👇🏻影片／含息負報酬先別賣！5%漲幅藏在這件事｜ft.辣媽Shania、葉芷娟【ETF錢滾錢】EP68 （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

今年來最令市場跌破眼鏡的資產非美債莫屬；不但4月關稅股災，債市跟著重挫，毫無避險效果，5月更在新台幣走升下再跌一波。進入下半年，台股反彈已超過5,000點，回頭看美債仍在低檔徘徊，投資人不禁想問，是時候該認賠下車、換檔操作了嗎？ 「過去2年，很多投資人瞄準聯準會降息利多，大買長天期債券想賺資本利得，結果現在賠了夫人又折兵，這些債蛙就是內心貪婪，行為矛盾，想在自以為安全的地方大賺價差，其實都犯了嚴重的投資錯誤！」歐印達人清流君直言，套牢債蛙不要再苦撐了，趕緊調整重新出發，才能重見光明。「就過去歷史資料及相關論文佐證，股債正相關才是常態，債券配置目的並非是為股票部位買保險，而是分散市場風險，千萬別把股債配置當萬靈丹。」清流君強調。最常見的例子是，投資人先大量買進持有長天期公債，盤算一旦經濟衰退、股市大跌，聯準會降息救市時，就可賣出長債賺一筆，接著再回到股市撿便宜。「這只是美好的錯覺，只要股債呈現正相關，所有布局計劃就泡湯；但往好處想，債券的風險溢酬也會因此升高，因為債券不再是安全資產，必須提供夠高的殖利率才能吸引市場目光，未來債券報酬會更香。」他說。其實在資產配置結構中，負責賺價差的是股票，而非債券，「股票是進攻部位，資產成長衝刺要角；債券配置目的是防守，但過去2年不少投資人想靠著長債部位進攻，搞錯了股債配置本質，才會落得兩頭空。」清流君指出，持有債券就是乖乖做好防守。至於股債配置內容，清流君早已給出答案，「今年初，我就分享了幫父母及家中長輩的股債配置標的：50%的0050（元大台灣50）、15%的00713（元大台灣高息低波）及35%的00697B（元大美債7-10），這樣的投資組合截至6/13僅虧損1%，真正達到隨漲抗跌目的，是股債配置中的乾貨。」他建議，目前帳上仍有虧損的債蛙，可將債券部位拆成10等分，分批轉進0050、00713及00697B。「這樣配置好處，在接下來若經濟放緩，持有中天期債券可防守、對利率敏感度又不像長天期那樣劇烈；若利空出盡股市回升，則有0050衝鋒打頭陣。而想要息收的投資人，也可透過00713滿足需求。」清流君指出，下半年市場變數仍多，與其等待聯準會降息，不如現在就開始調整部位，回到傳統股債配置本質，長期投資才能安心。更多精采內容都在《錢鏡你家》節目中完整呈現。https://youtu.be/XJP_GRFZJbQ過去2年持續買進0050 vs.00679B（元大美債20年）vs. 00719B（元大美債1-3）報酬比一比。（資料來源：清流君提供）訂閱《鏡發財》YT頻道，按讚＋分享，開啟小鈴鐺。錢鏡你家／台積電攻高後怎麼操作？ 股市獅公揭關鍵壓力與進出場時機錢鏡你家／迎戰震盪下半年 達人揭台積電加碼秘訣與5檔攻守兼備私房股

川普大而美法案赤字高達 3.3 兆美元，美債還能持有嗎？段昌文老師直言：「債券該賣！」2025 下半年台幣升值、美元走弱，該選高股息還是市值型 ETF？本集《ETF 錢滾錢》(播出時間：2025 年 6 月 11 日)幫你一次搞懂下半年最穩配置！市值型 、高股息 ETF 和美債該如何配置？以長期來看，段昌文老師認為不需要持有債券，觀察過去 5 年 VOO 的報酬是 93.12%、VYM 是 59.77%，兩者相差近 35%，所以如果要持有高股息的 ETF 唯一的條件就是那是一個極端不確定性的時期，再觀察台股的 ETF 表現，0050 過去 5 年的報酬率是 112.37%、0056 是 21.82%，一樣是市值型勝過高股息，而且在這段時間台股甚至是跑贏美股的。長債價格只會越來越低？川普提出大而美法案，這項法案對我們主要的影響是債券，法案內容大部份都是減稅，那錢就要從印鈔票、發債中拿到，根據 Tax Foundation 測算，減稅約 3.3 兆美元，預估這個赤字都會從債券而來，債券供給多就會影響到殖利率，進而使市場利率飆高，目前美國的殖利率曲線是長邊有點高、短邊有點低，段昌文老師表示，未來支撐點在中間，長期的殖利率會越高，債券價格就越低，所以他認為持有期間中間的區塊會比較安全。債市大利空，不該持有債券？美國加大財政刺激的力度，對股市來說是利好的，但川普就任以來說變就變，不確定性的因素都是加大的，甚至有財經作家表示，川普沒有下任的那一天，他都不會太積極投資，尤其以債市來說，基本上他的政策，包括大而美法案、關稅政策等等，對於債券市場都是利空消息，對債券投資人而言確實壓力很大，所以段昌文老師認為，債券絕對要先賣！台幣升值，致美債 ETF 大跌！前陣子美國政府的信用被降評，但剛好降評的那一週美債在拍賣，所以被降評殖利率會竄升，假設拍賣的是 20 年期債券，如果之後殖利率往下竄，就有利於債券的價格，但這三個月美債 TLT 這檔報酬是 -6.52%，台股的 00679B 是-15.15%，有將近 9% 的空間，其中主要是受台幣升值影響，接下來台幣匯率會如何波動，也都會影響到台股美債 ETF 的報酬。台幣匯率恐升至 25 元？世界銀行針對台幣計算名目有效匯率、實質有效匯率走勢，名目有效匯率指數是台灣對於我們的貿易國家幣別與平均加權之後的結果，實質有效匯率走勢則是參考相對的物價結果，名目有效匯率相對比較平穩，但實質有效匯率依照 1995 年水準來看是貶了 35%，關稅政策時已經升了 10%，所以才會說可能還會回升 25%，台幣未來短期可能會升到 28 元，長期可能到 25 元，照這樣子其實只要是美元相關資產現在都不應該持有。想領息該如何配置？請看影片👇🏻影片／【ETF】美債ETF再不停損就晚了？元大美債20年(00679B)大跌15%！台幣升值如何影響2025下半年配置？｜段昌文、葉芷娟｜ETF錢滾錢 （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

新台幣漲勢宛如失速列車，今天兌美元匯率以30.91元開盤，在29元附近徘徊。急升漲勢讓美債價格大幅下挫、台股大盤盤中跌逾400點，專家指出，這波新台幣漲勢來得又急又快，導致市場動盪最大原因仍是匯兌損失，只要是美元計價的標的都會受傷。新台幣暴衝漲勢還沒完！繼上週新台幣兌美元創史上最大升幅，今天（5月5日）走勢未見煞車，盤中在29元附近徘徊。手上持有大量美元資產的金控雙雄成了重災區，「這次新台幣急升，跟以前的緩步走法不一樣，但問題不在於美債本身，真正虧損的是匯兌損失。」中山國際金融研究學院國際資產管理研究所長王昭文說，只要用美元計價的標的都會被逞罰，一旦美元貶值就要承受虧損，「美債最怕出現兩種情況，一個是利率上漲，一個是美元貶值，現在剛好全都遇到了。」他解釋，過往新台幣兌美元區間落在28到32元，但這次漲勢來的又急又快，不排除會到25元，「大環境變數多，最好的做法是完全去槓桿，要是用的是自有資金持有美元資產就先按兵不動。」他認為，匯率起起伏伏，只能先靜待止穩。王昭文分析，此波最嚴重受災戶是台灣出口貿易商，「有個出口商就跟我說，一直以來的報價是32元，現在忽然就變29元，什麼都沒做就虧一筆，兩天內狂升，要避險也來不及。」事實上，大環境變數多，他判斷短期內難有穩定的投資策略，要行動得先等局勢穩定。不只美債價格下跌，台股也遭受波及。台新投顧副總黃文清認為，市場擔心這次新台幣急升是和川普的對等關稅有關，最大影響仍是匯損造成的財報損失，「台幣升值會帶動股市上漲，不過這次急升速度太快，在匯損壓力下資金回流效果低、引導進來的資金不多，見到股市大漲機率不高。」台幣強升3／現在該手刀搶美元？ 外匯專家：台幣漲勢凶猛還沒要停台幣強升1／金控類股成海嘯第一排 法人盤點只有這兩大產業受惠