債券持有越久越危險！清流君解析實證：100% 股票存到最多退休金！
股債配置其實風險更高？本集《ETF 錢滾錢》(播出時間：2025 年 10 月 15 日)邀請清流君深度解析火爆華爾街的論文〈Beyond the Status Quo〉，資產配置原來不需要債券，三分之一台股（如 0050）＋三分之二全球股票（如 VT）才是最有效資產配置？
傳統上，都建議資產最佳的配置是股票 6 成、債券 4 成，然而近年華爾街論文〈Beyond the Status Quo〉，揭曉資產配置竟然不需要債券，清流君解析該論文說明一個投資人 70 年的投資生涯，如果去搭配債券是會增加長期的風險，可是如果 100% 配置於股票，長期的風險反而會慢慢下降。
論文提出的最佳配置是 1/3 的本國股市，以及 2/3 的國際股市，清流君解析 5 種配置策略的等效儲蓄率，若等效儲蓄率越高，代表配置策略的效率越差，需要多存更多錢才能達到一樣的生活滿意度：
最佳配置:33% 美股、67% 國際股票
100% 國庫券
100% 美股
64 股債配置
目標到期日(隨年齡調整比重)
結論：
等效儲蓄率比較：100% 國庫券＞64 股債配置＞100% 美股＞目標到期日＞最佳配置
清流君建議：1/3 配置 0050、006208，2/3 配置 VT
回測 100 多年 39 個國家，發現持有債券長期風險的變異數會從 1 倍拉到 2.3 倍，意味著需承擔更高的風險，如果把債券部位分散到國際股市市場，可以降低風險變異數，長期而言對投資人更有利，因為債券與通膨相關性為 -0.78，若持有時間越長，很容易被通膨吃掉報酬。
透過模擬 100 萬次 70 年的人生週期，比較 5 種配置策略的平均退休資產：
最佳配置：1.07 百萬美元
100% 國庫券：0.27 百萬美元
100% 美股：1.02 百萬美元
64 股債配置：0.71 百萬美元
目標到期日(隨年齡調整比重)：0.77 百萬美元
另外，在所得替代率，以及留下的遺產金額最佳配置都獲得最好的表現。
該論文主要被批判的點是未考慮到股市短期波動，因此，清流君認為應考慮到人性，因為不可能每個人都 100% 股票，所以配置一點債券是可以的，目前 10 年期公債的殖利率約 4%，其中結構可分為以下 3 個：
風險溢酬 0.88%
預期短期利率 0.97%
預期通膨 2.38%
2022 年到今年 8 月公債殖利率是往上的，根本原因就是風險溢酬、風險溢酬大幅增加，所以高殖利率的背後意味著要承擔更高的風險。
最佳配置平均留下多少遺產，請看影片👇🏻
影片／你不需要債券！這1種股票配置，讓退休金比薪水多24%｜ft. 清流君、葉芷娟【ETF錢滾錢】EP63
（圖：shutterstock/內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）